坚定维护股债汇市场平稳运行，央行政策工具箱充裕

云币交易所官网 2026年03月19日 21:27 1 Connor

北京商报讯（记者董晗萱）维护金融稳定，人民银行再度发声。3月19日，据人民银行官网，人民银行党委召开扩大会议，深入学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话精神和全国两会精神，贯彻国务院第十一次全体会议要求，研究部署具体落实举措。

会议指出，继续实施好适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成效应。综合运用存款准备金率、买卖国债、中期借贷便利（MLF）、逆回购等长中短期货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

值得一提的是，人民银行围绕“积极稳妥化解重点领域金融风险”的部署引人关注。其中强调，充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能，坚定维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行。研究建立特定情景下对非银金融机构的流动性支持机制。

今年以来，我国金融市场整体呈现稳中向好的运行态势。股票市场显著回暖，上证指数在1月末收于4118.0点，环比上涨3.8%，市场成交活跃度明显提升。债券市场运行平稳，1月政府债券净融资同比增长超2800亿元，10年期国债收益率为1.81%，市场流动性合理充裕。外汇市场韧性凸显，人民币汇率保持在合理均衡水平，1月末人民币对美元汇率收盘价较上月末升值0.58%，跨境资金流动总体稳定。

“当前三大市场运行呈现出明显的‘外部扰动加剧、内部韧性凸显’特征。”招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼评价道。从股票市场看，短期情绪受挫，但基本面支撑未变。虽然3月19日上证指数盘中失守4000点，但支撑市场的核心逻辑并未发生根本性逆转。从债券市场看，资金充裕，结构性机会显现。在货币政策“适度宽松”的基调下，利率上行风险可控，更多呈现结构性机会。从外汇市场看，韧性较强，双向波动加强。出口的超预期表现和资本项下净流入为汇率提供了有力支撑。

在分析人士看来，人民银行再次强调维护金融市场平稳运行，旨在为“十五五”开好局、起好步营造良好的货币金融环境，通过稳定资产价格和市场预期，有效传导适度宽松的货币政策，防范化解重点领域金融风险，从而支持经济结构调整和转型升级。

事实上，针对三大市场，人民银行近期已经“出手”。例如人民银行决定自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这表明在人民币过快升值、外汇市场存在一定顺周期行为的情况下，人民银行已开始采取措施平衡外汇市场供需，同时支持实体企业管理汇率风险。

“人民银行的立场始终是清晰的，坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，保持汇率弹性，加强预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。在特定情景下，使用宏观审慎管理工具校正市场的‘羊群效应’和负向的自我强化。”人民银行行长潘功胜出席十四届全国人大四次会议经济主题记者会时如是谈道。在债券市场方面，从宏观审慎的角度监测、评估债市运行情况，加强监管协同，及时弱化和阻断风险的累积。在资本市场方面，将会同证监会实施好支持资本市场的结构性货币政策工具，支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用，增强资本市场的内在稳定性和活力。

展望未来，人民银行维护股债汇等金融市场稳定拥有充足的货币政策工具储备。董希淼指出，针对不同市场的风险特征，人民银行已建立或正在完善一套“长中短期结合、总量与结构并重”的工具箱。从会议精神和近期操作来看，当前政策实施将以预防为主。但如果市场出现非理性下跌或流动性枯竭等“特定情景”，人民银行将适时启用支持资本市场的结构性工具，或启动正在研究建立的非银机构流动性支持机制，有力稳定市场。

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